L’interview du gérant : la SCPI Pierval Santé

[David Finck] La SCPI Pierval Santé est avant tout une SCPI de rendement tournée vers l’innovation sociétale, à 100% sur le secteur de la santé en France et en Europe.

Cette SCPI de rendement, gérée par la société de gestion Euryale AM, compte aujourd’hui 109 immeubles pour plus d’un milliard de capitalisation. Avec une classe d’actif « acyclique », le patrimoine est protégé par des baux long terme signés avec des exploitants du secteur de la santé (Ehpad, RSS, Cliniques, Maisons médicales, …) auxquels incombent la gestion de l’exploitation. C’est également une SCPI qui a su se diversifier en termes de géolocalisation, avec plus de 50% de son patrimoine en Europe.

Avec une démarche de partenariat inscrite dans le temps avec l’essentiel de ses locataires, son approche en la matière est de diversifier les emplacements géographiques et les opérateurs tout en priorisant les exploitants ayant des velléités de développement pour lesquels Pierval Santé pourrait apporter une solution d’accompagnement de long terme.

Etant le premier fonds immobilier de partage sur le marché, c’est également une SCPI engagée qui reverse annuellement une quote-part de sa collecte au profit de l’Institut du Cerveau (ICM).

Notre pays a été marqué par le contexte de crise sans précèdent qui a touché le monde entier au niveau sanitaire comme économique. Dans cet environnement, Pierval Santé a montré une belle résilience, notamment au travers d’un positionnement spécifique qui lui a permis d’atténuer les impacts économiques immédiats de la crise.

Pendant cette période inédite, une partie de nos locataires a connu une réduction significative de leurs activités, qui s’est traduite par des demandes de décalage de règlement de loyers, représentant un montant global de 4% du montant annuel du loyer 2020, au plus fort de la crise. Au 30 juin 2020, une partie importante de ces décalages a déjà été régularisée puisqu’ils ne représentent désormais plus que 2,3% du montant des loyers annuels 2020 à périmètre constant. Par ailleurs, les demandes de report de loyers non encore régularisées ont pour la grande majorité fait l’objet de la signature d’un protocole engageant les locataires à solder leur situation avant le 31 décembre 2020.

Si à l’évidence la période nous incite à la prudence des propos, Pierval Santé de par son environnement de marché et la solidité de ses fondamentaux est en maîtrise des risques liés à la situation locative de son patrimoine qui compte désormais 109 immeubles dont le taux d’occupation moyen depuis le 1er janvier 2020 s’élève à 99,1%.

Toutefois, la crise sanitaire perturbe toujours, plus indirectement, une partie de nos activités d’investissement notamment au travers d’un décalage de certains de nos projets d’acquisition :

Pendant la phase de confinement en raison d’une impossibilité de pouvoir visiter les actifs cibles ;

À partir du déconfinement en raison d’un accès toujours difficile aux actifs cibles (les actifs de santé sont jugés sensibles et les conditions d’accès y sont restreintes), et d’autre part du fait des restrictions de déplacements de nos équipes en Europe.

En outre, sur la période, nous avons supporté des retards de livraison sur les opérations de construction en cours compris entre 2 et 3 mois, compte tenu à la fois des arrêts de chantiers (confinement) et des reprises de travaux en « mode dégradé » (mesures sanitaires de distanciation sociale).

En conclusion, Pierval Santé présente des fondamentaux sains et solides qui lui confèrent naturellement une forte résilience lui permettant de ne pas subir trop durement le choc de la crise et d’envisager avec confiance l’avenir.

A cette heure, la politique d’investissement et la gestion prudente du fonds devraient nous permettre, malgré le contexte inédit que nous traversons, d’envisager une distribution annuelle qui devrait être proche de celles des années précédentes.

• Une SCPI à la thématique d’investissement différenciante, qui parle à tout le monde, avec de plus un fonds de partage au profit de l’ICM permettant de participer à l’avancement de la recherche et l’accélération de la découverte de traitements innovants,
• Une SCPI de diversification au travers de l’investissement sociétal, sur un marché en croissance soutenue et aux fondamentaux solides (baux long-terme, revenus locatifs stables et élevés),
• Et pour finir, c’est une SCPI qui évolue dans un univers de taux très bas, avec des avantages que l’on connait bien : diversification patrimoniale, potentiel de complément de revenus, mutualisation des risques, etc.