SCPI Aestiam Cap’Hébergimmo : un début d’année 2021 encore délicat pour les actifs hôteliers

Au démarrage de l’épidémie de Covid-19 en Europe, la société de gestion Aestiam avait anticipé que la situation allait devenir compliquée pour le secteur de l’hôtellerie (tourisme et affaires), le confinement strict décrété mi-mars 2020 ayant quasiment stoppé net toute activité sur ces actifs immobiliers. Par prudence, elle avait fixé le 1er acompte sur dividende à 2,22€ brut par part (T1 2020) ce qui représentait déjà une baisse de l’ordre de 30% par rapport au régime de croisière de 2019. La suite de l’année 2020 et le début de l’année 2021 ont confirmé les craintes initiales des experts sur la durée et la dureté de l’épidémie, avec une seconde vague automnale, puis une troisième vague à partir de février-mars 2021. Les restrictions sanitaires n’ont en réalité quasiment jamais cessé à l’exception de la parenthèse de l’été 2020. Dans ce contexte, Aestiam n’a eu d’autre choix que de négocier avec les locataires de la SCPI Aestiam Cap’Hébergimmo des aménagements de loyers, puis de réduire substantiellement les acomptes distribués aux associés aux 2ème, 3ème et 4ème trimestres 2020 à respectivement 0,33€ et deux fois 0,66€. Au bilan, l’année 2020 se sera soldée par une baisse effective de 69% du dividende de la SCPI par rapport à 2019 avec un TDVM de 1,46%. Le prix de part a également dû être revu à la baisse le 25 janvier 2021 à 250€ contre 265€ précédemment (-5,66%) en raison d’une révision des valeurs d’expertise de certains actifs de la SCPI lors du bilan comptable de fin 2020, en lien avec la situation locative.

Au début de l’année 2021, la situation sanitaire a semblé mieux maîtrisée malgré une troisième vague épidémique assez puissante, et la perspective de la vaccination de masse assurant l’immunité collective de la population a permis à la plupart des secteurs économiques de redémarrer progressivement au printemps. Le 1er et le 2ème trimestre 2021 sont bien sûr encore marqués par la crise mais l’horizon se dégage progressivement. « Dans ce contexte, Aestiam Cap'Hébergimmo sert un acompte sur dividende de 0,66 euros, en ligne avec celui du quatrième trimestre 2020, avec l’objectif d’une hausse progressive sur l’année » résume la société de gestion dans le bulletin d’information du 1er trimestre 2021. Au 2ème trimestre, le dividende brut versé est identique à celui du 1er trimestre (0,66€ par part), mais le creux de la vague semble passé et la SCPI Aestiam Cap’Hébergimmo prête à rebondir pour retrouver un nouveau régime de croisière, avec un objectif de distribution annuelle entre 4€ et 8€ par part (fourchette très large qui sera affinée par la société de gestion en fin d’année).