Une trentaine de SCPI ont battu l’inflation en 2022

L’immobilier, par contraste avec les principaux marchés financiers, a connu une remarquable stabilité l’année dernière. Les loyers perçus ont retrouvé leurs niveaux pré-pandémiques et les valorisations ont été relativement peu sensibles à la hausse des taux d’intérêt sur certains secteurs comme le résidentiel, la santé ou les commerces de périphérie. D’autres secteurs, qui avaient connu des baisses de rendement fortes pendant la période des taux zéros, ont commencé à connaître une certaine décompression de leurs rendements, mais somme toute très mesurée par rapport à l’envolée qui a été observée sur les taux d’intérêt (+300 points de base environ sur l’OAT 10 ans). BNP Paribas Real Estate estime ainsi que les taux de rendement des bureaux « prime » parisiens n’ont progressé que de 30 points de base entre le 4ème trimestre 2021 et le 4ème trimestre 2022, soit 10 fois moins que la hausse des taux longs français. Cette faible correction des rendements exigés par les investisseurs est bien sûr à mettre sur le compte de la dynamique des loyers qui profitent de l’effet d’indexation. BNP Paribas Real Estate estime ainsi que la hausse des loyers « prime » a été de 8% sur le secteur « Central Paris » entre fin 2021 et fin 2022.

Sur les fonds immobiliers non cotés comme les SCPI, diversifiés sur de nombreux secteurs géographiques et couvrant l’ensemble des typologies d’immobilier, les conséquences de cette bonne résilience des marchés immobiliers sont assez spectaculaires puisqu’on a observé -à l’inverse de ce qui aurait pu être anticipé- un grand nombre de hausses de prix de parts : 25 véhicules ont revalorisé de 2,5% en moyenne l’année dernière, les autres fonds ayant connu une stabilité de leurs valorisations. D’autre part, en termes de rendement distribué, même si la moyenne des SCPI devrait tourner autour de 4,50% en 2022 selon l’ASPIM, ce qui approche le niveau d’inflation mais reste tout de même légèrement inférieur, un certain nombre de véhicules dépassent largement ce niveau moyen avec notamment 8 SCPI ouvertes aux souscriptions qui finissent l’année au-dessus de 6% de taux de distribution, et une bonne trentaine qui atteignent le « point mort de l’inflation » de 5,20%. En complément, parmi les SCPI ayant revalorisé en 2022, la plupart extériorisent une performance globale (revalorisation + distribution) au-delà de 5,20%. Les associés de ces SCPI rejoignent donc également le club des heureux épargnants ayant « battu l’inflation » en 2022.