Des opportunités d’investissement en immobilier résidentiel pour 2023 selon AEW

Selon AEW, « l’immobilier résidentiel devrait demeurer attractif pour les investisseurs du fait de son caractère défensif et de la protection qu’il offre contre l’inflation de par la croissance des revenus locatifs. »

La crise du Covid-19 a été la dernière en date à illustrer la dimension de la valeur refuge de l’immobilier résidentiel, ce segment de l’immobilier ayant été parmi les moins touchés au moment de la pandémie, certains actifs situés dans des zones périurbaines ou rurales ayant même gagné en attractivité.

On sait qu’il existe depuis de nombreuses années un déséquilibre important entre l’offre et la demande de logements, qui produit un véritable effet « plancher » sur les prix, en particulier dans les zones tendues. C’est par exemple ce qui a permis d’amortir la baisse des prix au moment de la grande crise financière de 2008-2009.

AEW estime qu’il y aura, au cours de cette année et de la suivante, de réelles opportunités d’investissement dans le secteur résidentiel, à condition d’être sélectif sur les actifs, tout en intégrant dans son scénario une détente des rendements immobiliers se prolongeant dans les mois à venir.

« Si nous prévoyons une nouvelle augmentation des taux de rendement pour les actifs résidentiels à court terme, la tendance à long terme reste très favorable à la poursuite de la croissance des loyers et des prix, avec une nouvelle compression des taux attendue dès 2024. La combinaison d’une hausse des taux d’intérêt des crédits à l’habitat soutenant le marché locatif, du retour dans les villes post-Covid et de la croissance du nombre de ménages continuera à exercer une pression sur l’offre déjà limitée. Nous nous attendons à ce que cette pénurie de logements locatifs qui perdure soit renforcée à court terme, à mesure que les normes en matière de DPE deviennent effectives et sont prises en compte par les locataires et les investisseurs. Ces réglementations entraînent déjà des primes vertes pour les logements les plus efficaces d’un point de vue énergétique », analyse Irène Fossé, directrice recherche & stratégie d’AEW.

Sans surprise, en lien avec le déséquilibre du marché, les actifs résidentiels européens devraient bénéficier selon AEW d’une forte progression des loyers sur les cinq prochaines années. « Nos dernières prévisions pour la croissance des loyers résidentiels 2023-2027 s’établissent à environ 3 % par an, en ligne avec la logistique, mais plus élevée que pour les bureaux et le commerce. Les plafonnements de loyer ou d’indexation récemment introduits pour protéger les locataires contre l’inflation devraient être temporaires et ne pas entraver la croissance à long terme des loyers », estime ainsi le gestionnaire immobilier.

« L’écart entre l’offre et la demande de biens résidentiels, ainsi que la croissance des loyers en Europe devraient soutenir la demande des investisseurs pour le secteur résidentiel, nonobstant les taux d’intérêt plus élevés », estime Hans Vrensen, responsable recherche & stratégie d’AEW.

« Le caractère défensif de ce secteur a également un rôle positif à jouer dans un portefeuille immobilier diversifié de par la protection qu’il offre contre l’inflation. En outre, des opportunités d’acquisition à des prix attractifs devraient se présenter en 2023 et 2024. Cela s’explique par un certain nombre de facteurs, notamment la nécessité de certaines foncières cotées résidentielles – dont les niveaux d’endettement sont supérieurs à la moyenne – de rééquilibrer leur bilan, les bailleurs sous-capitalisés qui ne sont pas en mesure d’investir dans le verdissement de leur portefeuille, ainsi que les taux d’intérêt plus élevés qui empêchent certains investisseurs de se refinancer. »