La SCPI Capiforce (Fiducial Gérance) obtient son nouveau visa AMF

Effectivement, Fiducial Gérance pensait lancer une augmentation de capital à l’issue du processus de fusion-absorption entre ses deux SCPI, comme cela avait été écrit dans le dernier bulletin semestriel d’information de la société de gestion, au titre du 1er semestre 2023. Néanmoins, le contexte de marché a depuis lors fortement évolué avec l’annonce de la baisse de prix de parts sur une vingtaine de SCPI du marché pendant l’été, dont deux SCPI de Fiducial Gérance le 1er octobre : Buroboutic et Ficommerce. Certaines SCPI importantes du marché se retrouvent aussi avec des parts en attente de retraits compensés, ce qui génère un environnement global peu favorable à la collecte pour un véhicule comme Capiforce, en dépit de son très beau track record : 8,93% de taux de distribution net en 2022 après 6,06% en 2021 !

Fiducial Gérance résume les choses de façon assez laconique dans son communiqué adressé aux associés : « après analyse tant macro que micro-économique, la conjoncture économique et immobilière ne s’y prête pas actuellement [N.B. à l’augmentation de capital], à laquelle s’ajoute une absence de perspectives à court et moyen terme ».

La société de gestion adopte également une posture prudente sur les marchés de l’investissement immobilier, mentionnant comme éléments négatifs la hausse de 450 points de base des taux directeurs de la BCE et le durcissement des conditions de financement opéré parallèlement par les banques. Des facteurs plus structurels l’incitent aussi à ne pas se précipiter vers l’augmentation de capital avant d’être sûre de pouvoir investir la collecte de façon pertinente :

manifestations récurrentes impactant les commerces de centre-ville depuis plusieurs années ;
crise du Covid-19 avec son cortège de restrictions sanitaires ;
développement du télétravail touchant en particulier le marché des bureaux franciliens ;
modification des habitudes de consommation avec l’essor spectaculaire du e-commerce ;
problématique de la transition énergétique et de l’obsolescence d’une partie du parc immobilier sur le critère des émissions carbonées, etc.
Néanmoins, la société de gestion conclut sur une note plus positive, adoptant au passage la philosophie du « reculer pour mieux sauter », ce qui ne saurait lui être reproché actuellement : « Dans ce contexte, il nous a paru plus sage de différer temporairement le projet d’augmentation de capital afin de l’organiser dans des conditions optimales de marché, le capital de la SCPI n’ayant pas été ouvert au public depuis plus de dix années, la première augmentation se veut d’être réussie pour repositionner cette SCPI sur le marché ».